一德期货：钢厂补库逐步减弱 矿价近期上涨的驱动边际减弱

　　螺纹/热卷：

　　现货方面，螺纹广州5010、杭州4770、北京4650，热卷广州4860、上海4930、天津4730，杭州螺纹基差365、北京331，上海热卷基差265、天津155。螺纹盘面利润963，热卷盘面利润1075。现货成交加速下滑，需求季节性走弱，12月终端数据显示房地产拿地与新开工表现不佳，淡季现实叠加弱势数据，短期情绪有释放需要。武安与唐山加严限产，原料预期现实同步转弱，给出材向下空间。但低产量低库存，强需求预期仍难证伪，回调空间有限。

　　煤焦：

　　山东港口准一现汇3100上下，仓单成本3353左右，与主力合约基差+439(+114)；吕梁准一报价2940，仓单成本3439，与主力合约基差+525(+168)；唐山准一3120，仓单成本3333，与主力合约基差+419(+168)；山西中硫主焦报价2400，仓单价格2750，与主力合约基差+553(+153)，蒙煤沙河驿自提价2670，仓单价格2685，与主力合约基差+488(+103)。澳煤低挥发报价402美元，仓单价格2938，与主力合约基差+741(+155)。

　　焦炭现货市场偏稳运行，多地焦企纷纷提涨第四轮200元/吨，部分钢厂已落地执行，传河北钢厂抵制此轮涨价。供应方面，随着部分区域环保预警解除以及利润回升，焦企开工率企稳回升，山东区域焦企开工在8-9成，前期个别焖炉的焦企有所复产。需求方面，钢厂补库环节多已接近尾声，华北钢厂限产预期较强。港口方面，青岛、日照港准一级焦炭价格偏弱运行，两港库存开始下降，部分贸易商开始出货。焦煤方面，内蒙及山西临汾部分煤矿已停产放假，煤矿价格继续反弹。蒙煤方面，近日蒙古疫情反弹，甘其毛都口岸通关维持100车附近。下游焦企利润修复，对原料煤补库力度加大。后期需继续关注焦钢博弈、钢厂补库、进口煤炭以及限产消息。

　　铁矿石：

　　【现货价格】1/17日照61.5%PB808，跌17，折盘面861；超特510，跌10，折盘面713。

　　【现货成交】1/17全国主港铁矿累计成交110.1万吨，环比前日降5.9万吨。

　　【路透发运】1/16发运方面，钢联数据显示全球总发运2755万吨，环比增71吨；其中，澳洲发运1664万吨，环比降71万吨，巴西发运525万吨，环比增37万吨，非澳巴发运566万吨，环比增105万吨。

　　【钢联发运】1/17发运方面，钢联数据显示全球总发运2879万吨，环比增184万吨；其中，澳洲发运1787万吨，环比增72万吨，巴西发运562万吨，环比增41万吨，非澳巴发运531万吨，环比增71万吨。

　　【到港】1/10钢联数据显示45港到港2563万吨，环比增65万吨。

　　【15港库存】1/11钢联数据显示15港总库存12210万吨，较上期增111万吨；其中烧结矿合计9193万吨，较上期增95万吨，块矿1905万吨，较上期降15万吨，球团矿257万吨，较上期增12万吨，精粉合计856吨，较上期增14万吨。

　　【45港库存】1/13钢联数据显示，45港库存15697万吨，环比增92万吨；其中澳矿7384万吨，环比增156万吨，巴西矿5527万吨，环比降17万吨；压港船只167条，增6条；日均疏港312万吨，环比降5万吨。

　　【铁水产量】1/13钢联数据显示，247钢厂日均铁水产量213.69万吨，环比增5.17万吨。

　　【小结】钢厂补库逐步减弱，矿价近期上涨的驱动边际减弱，下游成材价格走弱，对原料形成压制，或导致原料价格下行，但近期供给端受到巴西降雨扰动，同时汤加地区火山爆发或影响海运市场，综合来看价格或震荡下行。

（文章来源：一德期货）